공모 채권 판매 조건 강화

정부는 증권법의 일부 조항 시행 세부 규정을 담은 법령 155/2020/ND-CP의 일부 조항을 수정 및 보완하는 2025년 9월 11일자 법령 245/2025/ND-CP를 방금 발표했습니다.

법령 245/2025/ND-CP의 주목할 만한 점 중 하나는 재무 안전 기준을 추가하여 공모 채권 판매 조건을 더욱 강화했다는 것입니다.

법령 155/2020/ND-CP 제19조의 현행 규정에 따르면 채권을 일반 대중에게 판매하기 위해 발행 기관 또는 판매 등록 채권은 각 12개월 동안 동원된 채권의 총 가치가 5천억 동 이상이고 자기 자본의 50%를 초과하는 경우에만 신용 등급을 받아야 합니다. 또는 채권 총 잔액이 자기 자본의 100%를 초과하는 경우에만 신용 등급을 받아야 합니다.

위의 규정 외에 기업이 공모 채권을 발행하기 위해 자기자본 대비 부채 비율을 충족해야 한다는 제한은 없습니다.

이로 인해 많은 기업이 채권을 발행했지만 상환 능력을 보장하지 못하여 투자자에게 손실을 입혔습니다.

따라서 법령 245/2025/ND-CP는 법령 155/2020/ND-CP 제19조 2항을 다음과 같이 수정했습니다. 판매 등록 채권 발행 기관은 신용 기관의 발행 채권 또는 신용 기관이 발행한 채권 외국 은행 지점 은행 해외 금융 기관 은행 국제 금융 기관이 전체 원금 및 이자 지급을 보증하는 경우를 제외하고 독립 신용 평가 기관인 찬디에 의해 신용 등급을 받아야 합니다.

신용 평가 기관은 발행 기관의 관련자가 아닙니다.

또한 법령 245/2025/ND-CP는 채권 공모 조건에 관한 19조 2항 이후에 다음과 같이 3단계 4단계 5단계 6단계 7단계를 추가했습니다.

이 법령 제24조 규정에 따라 채권 소유자 대표가 있어야 합니다.

발행 기관은 감사된 가장 최근 회계 기간의 재무 보고서에 따라 발행 기관의 자기 자본의 5배를 초과하지 않는 부채(예상 발행 채권 가치 포함)가 있습니다.

여기에는 부동산 프로젝트를 실행하기 위해 채권을 발행하는 기업 부동산 신용 기관 보험 회사 재보험 회사 보험 중개 회사 증권 회사 증권 투자 펀드 관리 회사와 같은 국영 기업을 제외합니다.

규정에 따른 부채에는 부채 구조 조정을 위해 발행될 예정인 채권 가치가 포함되지 않습니다. 부채 구조 조정을 위해 공모 채권을 발행하는 경우 기업은 부채 구조 조정을 위해 자본 사용 목적을 변경할 수 없습니다.

기업이 여러 차례 공모 발행을 위해 회사채를 발행하는 경우 각 차수 발행 예상 채권 가치는 자기자본보다 크지 않은 액면가로 발행됩니다.

발행된 채권은 신용 기관(브뤼셀) 외국 은행 지점(브뤼셀) 해외 금융 기관(브뤼셀) 국제 금융 기관(브뤼셀)이 보증하며 규정된 조건을 제외하고 채권 원금과 이자를 모두 지급합니다.

법령 245/2025/ND-CP는 9월 11일부터 효력이 발생합니다.

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